长江证券研报指出万博manbext体育官网娱乐网，招商银行(600036.SH)2025年一季度营收同比增速-3.1%，归母净利润同比增速-2.1%万博manbext体育官网娱乐网，利息净收入增速+1.9%。内生增长中枢上风剖判，确立价值凸起。老本实力浑朴，莫得再融资摊薄压力，Q1末中枢一级老本实足率环比安逸于14.9%，保合手行业最高，2024年分成比例35%，展望改日保合手安逸。Q1事迹下滑主要受投资收益攀扯，利息净收入、金钱管束收入中枢业务收入正增长好于预期，展望全年利润和分成保管正增。现在A/H股2025年PB估值为0.94x/0.91x，对应2024年股息率4.9%/5.1%，合手续要点推选，保管“买入”评级。