在中证A500ETF的火热刊行中，ETF数目一举冲破“千只”关隘。说明Wind统计，扫尾11月18日全市集ETF数目达到1011只，总范围冲破3.6万亿元，其中有80.32%的范围为股票型ETF。扫尾咫尺，有54家机构刊行ETF，其中12家经管范围跨越千亿元，共计范围达3.11万亿元，占比高达85.91%。

国内ETF起步于2004年，终了第一个万亿元用了16年，第二个万亿元和第三个万亿元别离只用了3年和10个月。其中2021年末至2023年末，两年间股票ETF范围复合增速达28%，2024年以来ETF累计净流入资金范围达到了1.15万亿元，成为各大资金借谈入市的蹙迫器用载体。但从投资者步履来看，现时指数基金靠近着持未必期短、基金资产经管艰难等问题。样本统计数据披露，超粗略投资者持有指数基金时长在1年以内，场内投资者更倾向持有1—3个月。

基金东谈主士分析称，ETF在中国仍是从相对马虎的发展阶段进入到高质料发展阶段，跟着ETF市集居品饱和度进一步提高，基金公司的各异化可能更多体咫尺优质居品的数目和特色，“投顾+ETF”的生态模式更值得温雅。

12家公司ETF范围占比超85%

Wind数据披露，扫尾11月18日ETF数目达到1011只，以走动形势为统计口径，上交所和深交所的ETF数目别离为594只和417只，占比别离为58.75%和41.25%；份额别离为1.80万亿份和7166.19亿份，占比71.52%和28.48%；范围别离为2.68万亿元和9314.11亿元，占比别离为74.24%和25.76%。

从居品分类来看，股票型ETF依然占据大头。扫尾11月18日，1011只ETF中有812只为股票型居品，占比达80.32%；范围2.84万亿元，占比78.49%。其次是跨境ETF，135只居品的数目占比13.35%，3991.07亿元的范围占比11.04%。更具体看，812只股票型ETF中有423只为主题指数ETF，占比41.84%。但在范围占比上，具有扫数上风的是范围指数ETF，249只ETF的总范围高达2.14万亿元，在全市集ETF范围中占比接近60%。

这其中，有7只宽基ETF的单只范围跨越千亿元，别离为华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、中原沪深300ETF、中原上证50ETF、嘉实沪深300ETF、南边中证500ETF、中原科创50ETF。此外，还有19只范围指数ETF的范围在百亿元以上，既有富国基金、招商基金、摩根基金、南边基金近日树立的中证A500ETF，也有华安基金旗下的上证180ETF、工银瑞信基金旗下的科创ETF等。

这些单只大范围ETF，是各家基金公司ETF花样的一个折射。扫尾咫尺，全市集共有54家机构刊行ETF，其中有12家公司的范围跨越千亿，共计范围就达到了3.11万亿元，在3.62万亿元的总范围中占比高达85.91%。此外，有23家公司的ETF范围不及10亿元。

其中，中原基金咫尺的ETF范围约为6714.43亿元，位居全市集第一。名纪律二的是易方达基金，其ETF范围约为5957.67亿元，与中原基金差距削弱到了800亿元之内。此外，华泰柏瑞基金的ETF范围为4643.91亿元，名纪律三，其中仅华泰柏瑞沪深300ETF的范围就有3758.72亿元。

第三个“万亿”只用了10个月

ETF是国务院特批的基金，国内第一只ETF于2004年面世。按照那时的基金监管措施，《证券法》和《基金法》中齐找不到ETF推出的依据，直到国务院细腻得意ETF动作“另行规则”的基金品种，证监会才依据国务院概念细腻批复上交所推出ETF，ETF的设备才取得法律依据。

从第一只居品上证50ETF到当下走投无路的中证A500ETF，20年间ETF已发展成为品类极大丰富、流动性不时提高、建树成果不时向好的一类公募居品。20年间，ETF聚合基金、跨市集ETF、跨境ETF、债券ETF、商品ETF、指数增强ETF接踵落地，ETF居品改进绵绵束缚，居品谱系日益齐备。ETF纳入融资融券、ETF期权上市、中日ETF互通怒放，ETF细腻纳入互联互通……ETF配套机制日益完善，具备了更各样的组合战略、更大的诳骗空间。

即便放眼环球，中国ETF的发展相似绝不失态。说明中原基金统计，近20年环球ETF范围年均复合增长率达22.16%，居品数目连气儿20年保持正增长。中国市集，ETF范围终了第一个万亿元用了16年，第二个万亿元和第三个万亿元的时期在缓缓镌汰，别离为3年和10个月。其中，从2021年末至2023年末，境内股票ETF范围两年复合增速达28%，远超同时公募基金市集4.02%的范围增速。

2024年以来，ETF发展的最大特色，是股票ETF成为各大资金借谈入市的蹙迫器用载体。说明同花顺iFinD统计，扫尾11月18日，本年以来共有500多只ETF终了资金净流入，累计净流入资金范围达到了1.15万亿元。其中，有18只ETF的年内净流入跨越百亿元。华泰柏瑞沪深300ETF和中原沪深300ETF均得回了逾千亿元净流入，别离为1876.10亿元和1005.27亿元，嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF和中原上证50ETF的年内净流入，均跨越500亿元。

说明鹏华基金量化及滋生品投资部总司理苏俊杰不雅察，长线资金不时入场是2024年以来ETF范围迅猛增长的原因之一。本年以来，为爱戴成本市集的褂讪，中央汇金经常出手购买宽基ETF。此外，苏俊杰默示，ETF还快乐了机构投资者的资产建树诉求。对保障等机构投资者而言，近几年市集利率束缚下行，资产端的压力比拟大，是以要加大对权利类居品的资产建树。ETF具有散布投资、被迫经管、透明度高及低成本等特色，契合机构投资者的建树诉求。

在苏俊杰看来，现时市集的一个显明特征是增量资金以ETF的格式参与市集，由此酿成了对部分行业和板块的订价权。异日，跟着ETF占比的进一步提高，ETF成为投资者入市的主要方式后，指数将越来越难以降服，市集弱肉强食的机制将愈加有用，功绩优异、受市集招供而被纳入指数的成份股将享有更高的估值和流动性溢价，由此酿成良性轮回。

择时与择基是主要投资摧毁

内容上，ETF20年间的焕发发展，既离不开居品供给端的品类和机制改进，相似离不开需求端的投资者招供度提高。说明中原基金统计，扫尾咫尺国内ETF投资者的数目近千万户。跟着投资者数目和类型不时丰富，他们在指数方面投资步履画像也缓缓了了。中原基金近日发布的《ETF20周年指数基金投资者瞻念察施展》（下称《施展》），对此进行了全方向相貌。

《施展》考中中原基金指数居品的个东谈主和机构客户，指数居品包括场内居品88只，场外居品77只，索求2019—2024年的客户持仓、走动、盈亏等数据，遮掩历史持仓客户约3000万东谈主。闭幕披露，个东谈主指数基金投资者以26—40岁、本科学历为主，家庭年收入集会在15—80万区间，大多领有3—10年的投资训戒。41—50岁的投资者投资指数基金的意愿更强；收入范围越高，在投资中越依赖指数基金。

进一步看，《施展》披露，个东谈主投资者挑选ETF时会要点接洽ETF对应指数的成长性和基金公司综合实力，机构投资者挑选ETF时会要点温雅指数成份股是否匹配投资运筹帷幄以及ETF的流动性、范围及费率等身分。超粗略投资者持有指数基金时长在1年以内，场内投资者更倾向持有1-3个月。大部分场内投资者能够容忍30%以下的损失；36%的投资者损失后倾向于先不雅望后作念决定。超六成个东谈主投资者靠近基金资产经管艰难；机构投资者更温雅部分基金流动性不及的问题。

针对这些步履相貌，《施展》将其空洞为五大方面：一是ETF投资者更倾向低买高卖，步履相对感性。二是择时与择基是投资者参与指数基金的主要摧毁。三是管事实时性与个性化成为ETF投资者的蹙迫诉求。四是投资者但愿提高投顾管事的透明度与各样性。五是机构投资者期待加强投教宣传、完善风险经管、加大改进力度。

“投顾+ETF”生态模式更值得温雅

从券商中国记者遥远追踪不雅察来看，基金公司对ETF异日发展趋势持有乐不雅格调。但他们也看到，ETF是一个先发上风显明、依赖成本插足和渠谈资源等要求的领域。在同质化布景下，何如走出各异化旅途，是各家基金公司要想考的问题。

易方达基金指数投资部总司理林伟斌此前公开默示，基金经管东谈主须加强详细化经管，在严格戒指追踪短处和偏离度的基础上有用戒指经管成本，这将促使基金公司愈加聚焦提高中枢智力、拓宽业务模式、铸造竞争上风。

华安基金总司理助理、指数与量化投资部高等总监许之彦默示，ETF发展最蹙迫的职责即是对大类资产建树和行业建树作出判断，作念好ETF的投顾式管事，这是他们衔接钞票端的蹙迫握手。他默示，资产建树就像搭积木，需要富有丰富的积木，这么才能搭得好意思瞻念、搭得牢固，而连年来ETF的爆发式增长为“搭积木”提供了基础和要求。

具体地，林伟斌给出几方面提议：一是加强居品的前瞻性磋议和改进性布局，构建有遥远生命力的居品体系。二是在稳固运作的基础上，提高投资经管成果，推动前沿数字化技能在ETF业务中的诳骗，保障ETF居品安全、高效、低成本运作，为投资者提供遥远低成本的投资器用。三是加强投资者管事，建立一系列经管有运筹帷幄，用功改善投资者体验。四是在滋生品体系建造、扩大投顾等业务诳骗、诱骗外洋投资者等方面束缚探索，酿成愈加完善、愈加健康的ETF生态。

中原基金总司理李一梅默示，ETF在中国仍是从相对马虎的发展阶段进入到高质料发展阶段，跟着ETF市集居品饱和度进一步提高，主要市集参与者居品布局的“硬件”收支并莫得那么大，基金公司的各异化可能更多体咫尺优质居品的数目和特色，以及管事智力的“软件”方面。

李一梅默示，固然ETF市集在已往20年得回了高速发展，但ETF的组合价值却莫得得到很好的推崇。在我国ETF参与者增多、个东谈主养老鞭策、投顾等机构对ETF温雅度束缚提高后，ETF的组合化具备十分的诳骗空间。异日ETF的焦点不单是是单品的“作战”，更蹙迫的是何如推出更好的ETF经管有运筹帷幄，匡助投资者建树好各样ETF，提高使用ETF器用的投资得回感。

此外，李一梅以为，基金公司应跳出以单个居品为单元的销售模式，改为以组合或战略为单元的管事模式，打造一个个多“军种”协同的“合成营”，打造基于不同场景的ETF投资经管有运筹帷幄。这其中，“投顾+ETF”的生态模式更值得温雅。从境外练习市集训戒看，“投顾+ETF”已成为钞票经管的主流模式。当下已有越来越多的基金投顾组合运行喜爱场外ETF聚合基金的建树。异日ETF生态圈中的参与者数目会越来越多，以至可能出现新的变装，带来更多资源天赋，新的协作模式也有望降生，带来新的机遇和挑战。

责编：李雪峰

校对：冉燕青

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