起原：中国基金报

　　全球好，只怕就要开动九月的往来时代了，八月的临了一个周末，全是利好音书！

　　沿路望望周末的大事，以及券商分析师们的最新研判！

　　周末大事：全是利好

　　商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢与好意思国政府部门联系官员以及工商界代表举行会谈会见

　　据商务部网站，当地时代8月27日~29日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢窥伺好意思国，与好意思国财政部、商务部和贸易代表办公室联系官员举行会谈。两边围绕落实中好意思两国元首通话共鸣，就中好意思经贸关系、落实中好意思经贸会谈共鸣等问题进行了交流一样。李成钢强调，中好意思两边应秉持相互尊重、和平共处、联接共赢原则，连续阐发好中好意思经贸说合机制作用，通过对等对话协商管控不合、拓展联接，共同推动中好意思经贸关系健康、稳固、可继续发展。

　　访好意思工夫，李成钢还与好意思中贸易天下委员会、好意思国商会以及联系好意思国企业代表进行会谈交流。

　　证监会召开众人学者谈话会 吴清：继续巩固本钱市集回稳向好势头

　　近日证监会党委通知、主席吴清在北京召开专题谈话会，与部分高校和行业机构众人学者、中国本钱市集学会会员潜入交流，充分听取办法提出。吴清强调，继续巩固本钱市集回稳向好势头，以深化投融资详尽改动为牵引，加速鼓舞新一轮本钱市集改动通达，不断增强市集的蛊惑力和包容性，积极倡导永久投资、价值投资、感性投资理念。

　　国度统计局：8月PMI为49.4% 比上月上升0.1个百分点

　　8月31日，国度统计局管奇迹窥伺中心和中国物流与采购麇荟萃发布中国采购司理指数。数据露馅，8月份，制造业采购司理指数（PMI）、非制造业商务算作指数和详尽PMI产出指数永诀为49.4%、50.3%和50.5%，比上月永诀上升0.1、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体连续保持膨胀。

　　阿里财报“交卷”，AI投资创历史新高

　　阿里巴巴8月29日发布的2026财年第一季度（当然年2025年第二季度）财报露馅，剔除已出售业务影响，集团举座收入同比适应增长10%，净利润同比增长76%。阿里巴巴正围绕AI+云和大花费两大政策重点坚贞干预。本年2月底，阿里晓示改日三年干预3800亿元建设云和AI硬件基础智商，并于4月底上线即时零卖业务，7月晓示干预500亿元用于花费规模。

　　此外，据报说念，阿里巴巴开发了一款新的AI芯片，以填补英伟达在中国市集的空缺。知情东说念主士称，这款新芯片现在正在测试中，旨在做事于更平庸的东说念主工智能推理任务，而且与英伟达兼容。新的芯片不再由台积电代工，转为由国内一家企业代工。

　　受此音书影响，8月29日阿里巴巴涨近13%。

　　芯片巨头大音书！中芯国际：谋划刊行A股购买控股子公司中芯朔方的少数股权，股票停牌

　　中芯国际公告称，因谋划刊行东说念主民币平日股（A股）购买公司控股子公司中芯朔方集成电路制造（北京）有限公司的少数股权，公司股票自2025年9月1日开市起停牌，测度停牌时代不进步10个往来日。本次往来测度不组成首要财富重组，不组成重组上市，但组成关联往来。公司已与中芯朔方少数股东的主要股东方签署《财富购买意向条约》，但具体往来决议仍在扣问论证中，尚存在不笃定性。

　　华虹公司：拟刊行股份及支付现款花样购买华力微97.5%股权并召募配套资金，股票复牌

　　华虹公司公告称，公司拟以刊行股份及支付现款的花样进取海华虹（集团）有限公司、上海集成电路产业投资基金股份有限公司、国度集成电路产业投资基金二期股份有限公司、上海国投先导集成电路私募投资基金合资企业（有限合资）等4名上海华力微电子有限公司股东购买其持有的华力微97.4988%股权并召募配套资金。公司股票将于2025年9月1日开市起复牌。本次往来事项尚需公司股东大会审议，并经有权监管机构批准、审核和注册后方可肃肃推行，尚存在较大不笃定性。

　　贵州茅台：控股股东拟增持30亿~33亿元公司股票

　　贵州茅台公告称，公司控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限遭殃公司宗旨自本次增持公密告布之日起6个月内，通过荟萃竞价往来花样增持公司股票，拟增持金额不低于东说念主民币30亿元（含）且不高于东说念主民币33亿元（含）。增持主要基于对公司永久价值的招供和改日发展的信心，以进一步接济公司高质地可继续发展。

　　十大券商最新研判

　　1．中信证券：9月的几个建立陈迹

　　咱们重点分析了9月值得眷注的重点事件和建立陈迹。第一，好意思联储可能的降息有望强化弱好意思元的环境，这将对蓝本就继续处于强势的资源品产生新一轮催化，尤其是贵金属和铜，可能再度加速有色板块的行情。

　　第二，跟着苹果和META9月发布会的陆续召开，苹果的端侧AI、META的AR眼镜可能会带来新一轮更可继续的端侧拓荒和端侧AI生态产业趋势，勤奋当下热炒的云测AI，花费电子板块尤其是果链值得眷注。

　　第三，咱们合计“反内卷”会冉冉隐现出三条陈迹：一是昔时2年本钱开支强度大且有边缘缩减迹象的行业；二是还是出现行业自律/政策落地迹象的行业；三是供给在内“反内卷”、需求在出门利润，依靠配额继续栽植利润率的行业。

　　第四，考订带来的装备展示可能会加强中国军贸出口的预期，军工板块短期看起来偏事件驱动，但本色上考订后的对外军贸进展才是确切掀开市集预期空间的关节。

　　第五，9月翻新药催化事件料将显露增多，同期近期的科技切换也出清了此前囤积在板块当中追赶趋势的短钱，翻新药在此轮鬈曲后有望连续上行。

　　建立上，9月提出连续聚焦资源、翻新药、花费电子、化工、游戏和军工。

　　2．申万宏源策略：对比历史上成长板块上行波段， 探讨现时科技行情位置和节拍

　　对照现时，本轮第四波的东说念主工智能行情从4月9日低点均已高涨近100个往来日，一级行业涨幅在50%~100%不等。其中，计较机和传媒均累计高涨51%，电子高涨65%，通讯高涨103%齐全行业指数翻倍，光模块主题指数更是齐全206%的累计涨幅。第四波的东说念主工智能行情演绎时代空间均已充分，或摆布阶段性高点区域，看好盘整后第五波行情演绎。短期性价比宗旨，看好科技愚弄端如智能驾驶、金融科技、机器东说念主等。

　　3．国金策略：大切换，一触即发

　　现时国内制造业企业经营景况正在好转，而况在工业企业经营数据和半年报中均取得考证。外洋通胀上行压力放松，改日好意思联储降息将会加持全球制造业的诞生，外洋拓荒投资还是出现由AI向传统制造业切换的迹象。从全球供需视角看，昔时中国商品坐褥膨胀+外洋商品需求收缩正在过渡到中国坐褥“反内卷”+外洋投资驱动商品需求膨胀；从货币与中国坐褥看，全球货币政策紧缩+中国坐褥膨胀组合正在转向全球货币膨胀+中国坐褥放缓组合，中国再通胀一触即发。

　　4．华安策略：案阔正帆势未休

　　好意思联储重启降息将打建国内货币政策空间，9月国内降息等政策预期再起，风险偏好高位栽植以及流动性充裕进度进一步加强将连续接济市集延续进取趋势。建立上连续紧要高弹性宗旨，一是英雄恒强的成长科技，包括泛TMT、AI、算力、机器东说念主、军工等；二是景气接济或事迹超预期规模，包括稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化成品等。

　　5．招商策略：增量仍在，上行未止

　　瞻望9月，市集保持颠簸上行的概率仍然较大，可是斜率较8月可能会相对放缓。目先行者动上行的关节力量来自于赢利效应蕴蓄后，继续的增量资金流入所造成的正响应。现在，主动偏股基金，主不雅多头私募，指数增强量化私募年内收益率中位数齐进步了20%，偏股权利基金的赢利效应显露，7月以来主动股票基金重回净申购，融资余额大幅增多，证券私募基金备案限制大幅增多。咱们预判的站上扭亏阻力位造成增量资金正响应的高涨保举逻辑在反复考证。

　　现在，住户入市后劲仍大，指数还有上行空间。不外在市集上行后，止盈的投资者也开动增多，市集上行斜率可能会阶段性放缓。除此以外，9月有要害算作，10月行将召开四中全会，好意思联储有望重启降息，东说念主民币汇率继续增值齐有助于风险偏好的督察。上市公司中报线路完了，盈利增速举座保持稳固，经营性现款流量净额大幅增多，本钱开支连续下跌，上市公司解放现款流连续增多。同期，信息科技板块盈利增速仍然督察双位数正增长，局部景气特征仍旧显露。

　　因此，总体来看，市集督察上行趋势的概率较大。现在态势下，市集将会连续沿着低浸透率赛说念伸开，AI算力、半导体自主可控、固态电板、买卖航天、可控核聚变、翻新药仍然是现在的主战场。除此以外，适应投资者可以连续以高质地策略进行移交，重点眷注500质地成长，300质地成长指数。

　　6．东吴策略：牛市二阶段，聚焦AI愚弄的赔率往来

　　6月至8月市集干线围绕东说念主工智能伸开，现在行情主要荟萃于上游基础智商类硬件，其中景气笃定性最高的外洋链光模块、PCB等在6月率先启动，8月中旬以寒武纪为核心的国产算力肃肃开动补涨。在大盘量能充沛且产业逻辑莫得出现显露错误的情况下，咱们并不合计算力行情行将死心。但关于场外持币者，上游硬件的强赢利效应令东说念主躁动不安，而客不雅上得益盘的不断增厚会带来一定止盈压力，主不雅层面继续累积的涨幅又不免使风险偏好较低的资金急躁。“畏高”资金该怎样采取？基于产业趋势笃定性和赔率想维，不才游愚弄端“另开一桌”亦是可以的想路。

　　7．中泰策略：怎样交融近期市集资金面变化？

　　在现时资金面配景下，咱们合计市集后续演绎或将呈现以下特征：最初，大盘/沪深300指数颠簸为主，强势延续空间有限，后续走势更可能弘扬为颠簸与结构性轮动，而非市集期待的全面普涨。

　　其次，红利板块夺目性建立价值突显。尽管短期并非市集主攻宗旨，但在资金面趋紧与大股东减持压力下，红利财富的建立价值正在上升，或在改日阶段成为稳固市集的要害接济。

　　临了，科创与创业板短期波动放大，中期干线不变。近期科创、创业板资金承压，ETF与机构资金均呈现流出，9月初短期波动或将进一步放大。但探究到10月四中全会有望推出以“新质坐褥力”为核心的“十五五”假想，科技板块的中期逻辑依旧坚实。若9月出现鬈曲，应视为中期布局科技的政策性契机。

　　近期市集或继续督察乐不雅情谊。可是，把柄本周的资金面分析，现时常点仍需在意9月中上旬波动加大的风险。短期严慎乐不雅，夺目建立优先，中期坚贞主持科技干线和港股红利。

　　8．中国星河：A股进取趋势不改，市集热门仍将处于轮动状态中

　　8月行情收官，全月来看，A股市集呈现进取走势，市集成交显露放量。瞻望下一阶段，短期测度市集在偏高核心运行，资历前期高涨行情后，市集或将阶段性呈现颠簸整固特质。但现时市集成交督察活跃，资金面继续驱动重叠政策预期升温，为市集行情提供接济。同期，外部环境相对悠闲，好意思联储9月降息预期较高，全球本钱流向重塑利好权利市集。A股进取趋势不改，市集热门仍将处于轮动状态中，眷注结构性建立契机。

　　9．国泰海通策略：中国股市不会留步，行情有望走向扩散

　　中国转型进展加速、无风险收益下千里、本钱市集改动推动下中国股市不会留步，还会走出新高。宽松预期升温与经济能见度提高，行情扩散中盘崛起；看好港股反弹。

　　10．华西策略：险资长线成为本轮“慢牛”的稳固器

　　现时A股成交活跃度显赫飞扬，融资资金与陆股通资金往来占比显露栽植，股票型ETF再度转向大幅净申购，部分趋势资金的被迫抱团与高成长板块的继续翻新高产生“正响应”效应，其间不免出现结构性泡沫，这亦然市集预期回升的一种弘扬。与此同期，数据露馅上半年险资持有A股市值占比创下历史新高，露馅长线资金正在加大入市力度，有劲加强A股市集政策性力量和稳市机制建设，助力本轮行情向“慢牛”演绎。

　　剪辑：嘉颖

　　校对：王玥

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遭殃剪辑：王珂 万博manbext体育官网娱乐网