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■普惠金融·农银汇理基金投资视点
行情稳步上行，
奈何看待后市？
◎农银汇理基金司理 钱大千
近期，上证指数稳步上行，浩繁宽基指数走势较好。
在指数大涨之后，“阛阓是否过热”成为现时投资者温雅的核心问题。咱们以为，投资者可从三方面具体研判：
一是估值维度。范畴8月22日，表征全阛阓的申万A股指数市盈率（TTM）为21.68倍，处于当年10年76%分位、当年20年65%分位；市净率为2.05倍，处于当年10年54%分位、当年20年41%分位。可见，代表全王人估值的市净率仍处于历史中位数水平，但受企业盈利仍在低位耽搁的影响，反馈相对估值的市盈率已处于较高区间。
二是股债性价比角度。历程近3个月的高潮，股票相对债券的性价比分位数回落至40%以下，与旧年10月水平基本捏平，尚未出现显耀高估迹象，意味着权利财富仍具备一定建树价值。
三是活跃资金流入情况。若从两融余额占A股流畅市值比例、两融交游额占A股总交游额比例来看，其距离历史高点仍有一定距离。
空洞来看，现时权利阛阓估值仍处于合理订价区间。后续阛阓若要络续上升趋势，核心在于基本面改善以消化现存估值。而上市公司半年报恰是不雅察基本面变化的关键窗口。
从已暴露的上市公司半年报来看，功绩发达较前两年同时已出现改善迹象。若基本面阐述触底回升，阛阓立场有望从前期“红利+小微盘”的哑铃结构，向高景气赛谈切换。
总体而言，畴昔一段时间阛阓大略率络续“核心轰动，要点上移”的驱动节拍。
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■普惠金融·农银汇理基金投资视点 行情稳步上行， 奈何看待后市？ ◎农银汇理基金司理 钱大千 近期，上证指数稳步上行，浩繁宽基指数走势较好。 在指数大涨之后，“阛阓是否过热”成为现时投资者温雅的核心问题。咱们以为，投资者可从三方面具体研判： 一是估值维度。范畴8月22日，表征全阛阓的申万A股指数市盈率（TTM）为21.68倍，处于当年10年76%分位、当年20年65%分位；市净率为2.05倍，处于当年10年54%分位、当年20年41%分位。可见，代表全王人估值的市净率仍处于历史中位数水平，但受
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